| 来源：同花顺金融研究中心 |2023-05-25 20:38:18 |
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中信证券5月25日发布公告。投资建议：23Q1快手业绩超预期，经调整净利润实现扭亏。公司商业化拓展和降本增效持续推进，各项业务和平台流量保持良好增长，同时盈利能力持续优化。作为国内头部短视频平台，快手有望持续优化产品模式、内容战略及商业化能力，同时有望把握经济复苏机遇期，实现流量和商业化收入的持续增长。 我们看好公司降本增效战略推进以及平台生态和商业化的增长动力，未来毛利率、销售费用率和净利润率也有望持续改善。公司一季度业绩超预期，以及全年业绩指引强于预期，根据公司各业务实际经营情况，我们调整公司2023-2025年收入预测至1,132/1,321/1,520亿元（原预测为1,101/1,282/1,480亿元）。 参考可比公司估值情况（直播、广告业务参考腾讯、哔哩哔哩等可比平台型互联网公司对应2023年1-3xPS区间，电商业务参考淘宝、京东、拼多多等可比电商平台公司对应2023年0.15-0.25xP/GMV区间）及结合公司自身业务特征，维持公司2023年目标价90港元（给予2023年直播业务PS1x，广告业务PS2x，电商业务P/GMV0.15x），维持“买入”评级。
责任编辑：【henankuaibao】
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